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掌握美股拉回带来的长期机会

掌握美股拉回带来的长期机会

2019-06-17 08:55:49
来源:
  安联收益成长基金 (本基金主要系投资于非投资等级之高风险债券且配息来源可能为本金)
 
  - 美中贸易战持续延烧,造成S&P 500 自 4 月底以来跌幅已达6.58%。
 
  - 股市修正引发投资人不安,但美国仍偏正向,企业获利可望先低后高,高盛亦于 5/31 发布报告指出,S&P 500 年底仍上看 3000 点。
 
  - 此外,根据 2010 年至今的经验,波段跌幅达 5% 以上时进场投资美股,
 
  3 个月后平均报酬为 6.11%,1 年后平均报酬为15.12%,正报酬机率则为 99%。对长期投资人而言,5% 的修正未尝不是一个可以逢低加码的买点。
 
  掌握美股拉回带来的长期机会!
 
  美股另一个可期的利多,在于今年预期先低后高的企业获利成长走势。
 
  -2016 第一季至 2017 第一季,以及 2017 年第三季至 2018 年第三季,我们都曾见到美股企业获利成长低档反弹至高点,同期间都创造了约 15% 的报酬。
 
  - 而此次获利成长低点在 2019 年第二季,显示本季或许是一个不错的进场点。
 
  掌握美股拉回带来的长期机会!
 
  - 至于这样先低后高的企业获利,在贸易战的环境底下是否过度乐观?根据高盛分析,S&P 500 企业的销货成本 (COGS) 有 30% 是源自进口,其中又只有 18% 是来自中国,以目前对中国 2000 亿美元的商品课征25% 的关税前提下,对 S&P 500 企业获利影响约为 - 1%~-2%,影响相对轻微。
 
  投资团队看法与调整
 
  - 美国经济与企业获利仍将维持成长态势至 2019 年,且企业信用体质仍相对强健,暂无经济面临衰退或是严重下文件风险的讯号。
 
  - 成长股进行半导体业的换股,可转债买进娱乐与生技业,卖出某些原油与天然气和软件业持股。高收益债买进汽车零组件与原油天然气,并调降 、健康医疗与广播业。

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